养老目标基金是什么?与普通基金有什么不同?值不值得买?

首批养老目标基金获批

截至8月6日,证监会下发批文,14家基金公司获准发行首批养老目标基金。据了解,这类养老目标基金采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。简单来说,这类新基金为公募基金,将为投资者提供养老金投资的一站式解决方案,实现养老资金的保值增值。

两大养老基金类型

从产品来看,首批获批养老目标基金有目标日期、目标风险两类,封闭期从1年、3年、5年都有,各具特色。

其中,采用目标日期策略的基金被称为目标日期基金,也称为TDF,该类基金是以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长,风险承受能力逐渐下降,因此会随着所设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产(股票、股票基金、混合型基金等)的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。

这类基金以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置,比较适合有养老投资需求但对投资知识又不太了解的小白群体。

另外一种,是采用目标风险策略的基金被称为目标风险基金,也称为TRF。是根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例的基金。它假设投资者比较清晰地知道自身对基金组合风险(波动率)的目标需求,主要目的是为了向大众提供具有不同层次风险目标的投资方案。

作为长期资金,养老目标基金不仅将实现个人养老储蓄资金增值,同时资金性质决定其注重长期稳健的投资收益,这将有助于树立A股市场价值投资理念,营造价值投资文化。

近年来,随着基本养老保险基金、社保基金开始委托投资,并有部分资金进入A股市场,实现保值增值,未来企业年金、职业年金也将加入到股市长期资金序列。此次养老目标基金将成为公墓基金的又一力量,与更多长期资金合力投资A股市场,这将有助于稳定市场预期,同时重塑价值投资理念,让长期资金与股市实现共成长。

养老目标基金的获批发行对于资本市场有重要意义,将为A股市场引入万亿元增量资金,亦有火线救市意味。市场人士指出,首批养老目标基金有两大优势:一是养老目标基金作为一种新型投资品种,主要以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,其投资目标明确、投资风格偏稳健,符合低风险投资者的要求。二是公募基金是养老金投资运营的良好载体,是运作最规范的财富管理机构,20年来积累了丰富管理经验,是养老金主力军的重要保障。

养老目标基金与普通基金有什么不同?

养老目标基金,顾名思义首先是稳健,据基金从业人士介绍,养老目标基金与普通基金相比,更加稳健,有一定的封闭期,安全系数相对较高。

养老目标基金的主要特点包括:一是应采用成熟的资产配置策略,控制基金下行风险,追求基金长期稳健增值,二是在发展初期主要采用FOF(即为基金中的基金,其是以基金为投资标的,试图通过专业机构对基金进行筛选,帮助投资者优化基金投资效果。)形式运作,通过在大类资产和基金经理两个层面分散风险,力求稳健。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,养老目标基金采用FOF形式,主要是考虑到养老基金的目的是实现资产的保值增值,要尽量保证本金的安全,FOF作为分散投资的品种与养老目标基金契合。

据基金从业人士介绍,FOF充当“基金买手”的角色,它投资基金,而基金本身是分散风险的品种。杨德龙认为,养老目标基金是有特定目的的基金品种,要实现养老金的保值增值,采用FOF是一种较好的选择。

杨德龙认为,对于公募基金市场而言是一种新的投资品种,养老目标基金投资目标明确、收益较为稳定、波动较小,符合低风险投资者的要求,预计可能逐步发展壮大、成为规模较大的主流基金。

养老目标基金值不值得买?

从国内公募基金整体水平来看,公募基金成立20年,偏股型基金年化收益率为16.18%,跑赢上证综指1倍。

广发基金资产配置部团队所做的样本测算显示,通过配置权益、固收、黄金、海外等四大类资产,以经典的Glide Path策略为主,回溯的业绩表现良好。以2025的目标日期产品为例,从2005年到2015年期间,累计回报达315%,年化收益率为13%,波动率为14%。而同期上证综指的收益率为158%,年化收益率不到10%,波动率为30%。

社保的数据也说明了长线投资的“魔力”。全国社保基金理事会原副理事长王忠民此前表示,社保基金成立以来,在过去的十几年间,年化收益率在8.4%。这其中,社保基金的半数资产委托给不同的基金公司管理。

《指引》规定,担任养老目标基金的基金经理应当具备5年以上金融行业从事证券投资、证券研究分析、证券投资基金研究评价或分析经验,其中至少2年为证券投资经验;或者具备5年以上养老金或保险资金资产配置经验。此外,管理养老目标基金的基金经理需要历史投资业绩稳定、良好,无重大管理失当行为等。

上述要求高于行业对一般公募基金经理的要求,在规定中对基金经理的过往业绩有更明确的要求,对基金经理的投研能力要求更高。

据基金从业人士介绍,作为首批养老目标基金,基金公司都会选派优秀的基金经理进行管理,一方面利于发行,另一方面有利于后期宣传。

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